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第一章　炒股就是炒业绩

第一节　投资以价值为基础，业绩为王／002

一、业绩为王 002

二、怎样选高业绩的股票 004

第二节　业绩增长是股市永恒的炒作题材／009

一、业绩增长是题材炒作的本质 009

二、怎样捕捉业绩题材炒作的市场机会 011

第三节　上市公司的成长性不可忽视／016

第四节　如何分析上市公司的财务报表／019

一、公司经营成果的表现:利润表 019

二、公司经营状况的表现:资产负债表 022

三、公司健康经营的表现:现金流量表 024

四、财务报表分析有局限性 025

第五节　如何分析上市公司的竞争优势／026

第六节　如何分析上市公司的产品市场／028

一、产品的竞争能力分析 028

二、产品的市场占有率分析 029

三、品牌战略分析 030

第二章　炒股就是炒庄家

第一节　抓住强庄才是硬道理／032

一、如何识别庄股 032

二、如何识别庄家强弱 035

第二节　散户与庄家的竞争与合作／037

一、庄家的弱点和散户的优势 037

二、牢记三大纪律 038

三、知己知彼，百战不殆 039

四、散户与庄家的竞合关系 041

第三节　庄家操作第一步：准备阶段／044

第四节　庄家操作第二步：吸货阶段／045

一、放量横盘 045

二、突然下跌 046

三、阶梯上涨股价 047

第五节　庄家操作第三步：整理洗盘阶段／049

一、下跌缩量 049

二、突破震荡区间 050

三、跌破支撑后马上回调 052

第六节　庄家操作第四步：拉升阶段／054

一、逼空上涨 054

二、缓慢上涨 055

三、震荡上涨 056

第七节　庄家操作第五步：出货阶段／058

一、拉高出货 058

二、砸盘出货 059

第三章　炒股就是炒技术

第一节　如何分析股票换手率／062

一、高换手率在低位时 062

二、高换手率在高位时 063

三、投资者应该关注换手率高的几类个股 064

第二节　如何分析股票趋势线／065

一、趋势线的形态 065

二、趋势线的形态分析 068

三、趋势线的强弱衡量 069

第三节　如何分析股票K线／072

一、中长阳K线 073

二、中长阴K线 074

三、先跌后涨型 074

四、下跌抵抗型 076

五、上升阻力型 077

六、先涨后跌型 078

七、反转试探型 079

八、弹升试探型 080

九、十字型 081

第四节　如何分析股票均线／083

一、常用均线分析股票走势的方法 083

二、均线分析股票不同周期走势的方法 087

三、周移动平均线使用的注意事项 089

第五节　如何分析股票的量价关系／091

一、量价关系的九种情况 091

二、量价关系的特殊形态 100

第四章　炒股就是炒趋势

第一节　顺势而为的亚当理论／106

第二节　顺势而为的艺术／108

第三节　上涨趋势中精心选择热点／110

一、掌握股票市场的几大主流热点 110

二、判断、把握新主流热点的几个关键问题 114

第四节　判断上升趋势转换的三个要点／118

一、出现明显的下跌 118

二、下跌后回升乏力 119

三、成交量持续缩小 120

第五节　震荡趋势中高抛低吸／122

一、高抛低吸的四大技巧 122

二、各个指标下的高抛低吸技巧 123

第五章　炒股就是炒预期

第一节　先人一步，决胜千里／128

第二节　预盈预增，关注预期／132

一、预盈预增概念　 132

二、投资预增股要注意的问题 132

三、投资预盈股要注意的问题 134

第三节　重视股指期货的预测作用／136

一、什么是股指期货 136

二、利用股指期货预测股价走向 139

第六章　炒股就是炒题材

第一节　不跟着消息走迟早要赔钱／142

第二节　怎样搜集和整理股市消息／145

一、如何了解股市信息 145

二、如何整理股市消息 152

第三节　怎样应对个股消息面突发利空／154

一、不同利空不同对待 154

二、具体个股具体分析 156

三、操作还需因人而宜 157

第四节　股市中常用来炒作的题材／158

一、常被利用的炒作题材 158

二、分析炒作题材 163

第五节　把握未来牛市的最大题材／165

一、改革题材风生水起 165

二、大盘蓝筹将成热点 166

三、金融、互联网是发展方向 167

四、降息主题不容忽视 168

五、基础设施建设是长期主线 169

六、“一带一路”概念会经常爆发 170

第七章　炒股就是炒概率

第一节　股市胜算概率论／172

一、炒股概率论 172

二、超8成概率分享 174

第二节　股市投资的概率问题／184

一、炒股永远是一个概率问题 184

二、股市胜算概率理论的研究与实践 185

第三节　先求生存，再求致富／188

一、趋势定律 188

二、分批定律 188

三、底部定律 189

四、风险定律 189

五、强势定律 189

六、止损定律 189

第四节　盈亏概率与止盈止损／191

一、有效地止盈和止损 191

二、技术性止盈和止损 193

三、止盈时需要注意的问题 196

四、止损时需要注意的问题 197

第五节　盈亏概率与资金管理／199

一、买入行为的资金投资方式 199

二、卖出行为的资金投资方式 201

三、散户资金管理术 203

第八章　炒股就是炒智慧

第一节　炒股需要大智慧／208

第二节　交易的智慧／210

一、逆势操作是失败的开始 210

二、成功的根本是止损和待涨 211

三、学会让资金分批入场 211

四、要先胜而后求战，不能先战而后求胜 212

第三节　买卖时机的智慧／214

一、买进最佳时间 214

二、卖出最佳时间 216

三、注意“最真实”的时刻 217

第四节　持续获利的智慧／219

一、保本 219

二、不断盈利 220

三、追逐更大的盈利 221

第五节　控制风险的智慧／223

一、从心理上控制风险 223

二、从操作上控制风险 223

三、从仓位上控制风险 223

四、从持股上控制风险 225

五、从策略上控制风险 225

第九章　炒股就是炒心态

第一节　牛市操作六大忌讳／228

一、不断换股 228

二、盲目预测股市顶部 229

三、看不准牛市初期“空头陷阱” 229

四、频繁看市盈率、听股评 229

五、留恋得失 229

六、不明重组股风险 230

第二节　彻底摒弃错误的心态／231

一、炒股票就是高抛低吸 231

二、买股票一定要买有量的股票 232

三、专炒消息股 232

第三节　炒股需要具备怎样的心理素质／233

一、相信自己 233

二、摆正自己的位置 233

三、独立的思考和判断能力 234

四、自我督促 234

五、应变的能力 234

六、干一行，爱一行 235

第四节　几个不同心态的投资者类型／236

一、平稳型 236

二、情绪型 236

三、大胆型 237

四、孤僻型 237

第十章　炒股就是炒实力

第一节　综合素质最强者赚钱／240

第二节　短线交易精华：时机和自律／242

一、第一个比例取决于时机的掌握 242

二、自律是趋势交易成功的关键 242

第三节　锤炼自己的交易系统／244

一、交易系统的要素 244

二、交易系统和自我控制 245

三、成功交易系统范例——海龟交易系统 246

大投资家格雷厄姆曾经说过：股市就短期来看是投票机，而在长期看来就是称重机。

短期看来，投资者使用自己的资金来进行股票交易，股价的上涨还是下跌自然由交易这只股票的投资者的数量多少来决定。股市相当于投资者用资金投票的地方，投资者投入某只股票的资金越多，股价的涨幅自然就越大。

但是从长期来看，股票的上涨或是下跌最终是由上市公司的业绩所决定的。所以说股市类似于上市公司业绩的称重机。只有长期能够取得良好业绩的上市公司才会被投资者认可，才会脱颖而出成长为市场上长期持续上涨的品种。

第一节

投资以价值为基础，业绩为王

一、业绩为王

现在中国的股市正在向一个成熟的股市过渡。

一方面，随着创业板、融资融券、股指期货、沪港通等政策的推出，我们的市场环境已经不断向成熟的投资市场过渡。另一方面，经过二十几年的不断摸索和学习，我们的投资者也越来越理性，投资者的风险意识和投资水平也会越来越高。

经历以上这些变化后，中国股市的有效性最终将会越来越高。一个有效性较高的市场必然是一个较为均衡的市场，一切影响证券价格的因素都将在较短的时间内在市场上反应出来，在消化相关因素后价格会很快在新的水平上达到均衡，很少再有大起大落

图1-1　道琼斯工业指数和上证指数走势叠加

如上图1-1所示，次贷危机发生之后，美国道琼斯工业指数与中国上证指数走势叠加图。我们从图中可以看出，次贷危机对美国股市的影响比对中国股市的影响要小。其中的根本原因就在于两个市场的有效性不同。

当时的中国股市还不是一个有效的市场，稍有风吹草动，大量投资者就会追涨杀跌，而在制度方面又没有完善的风险对冲机制，最终导致了这样的行情发生。

现在，随着中国股市越来越成熟，这种暴涨暴跌的行情将会越来越少。在成熟的市场环境下，再进行传统的追涨杀跌操作就不恰当了。此时投资者需要转变观念，把业绩当成是决定以后股票价格的关键因素。

这里的业绩包括目前业绩和业绩增长预期两个方面：目前业绩决定当前股票价格，业绩预期则会决定股票未来的价格趋势。大致可分为以下几种情况。

就投资者而言，特别是对中小投资者来讲，需要转变投资方式，将投资重心放到对上市公司业绩的分析上来。不要过于相信对指数的预测，也不要过于相信对股价的预测，更不要试图去预测明天是涨还是跌，可能你会猜对，但这样的投资方式永远是风险大于收益。

最重要的是把目标放长远，关注上市公司的业绩和业绩的成长性。把资金有效投资在高业绩、高成长性的股票上。唯有如此才可以立于不败之地。

二、怎样选高业绩的股票

在我们的实际操作中，选股是第一步也是十分重要的一环。我们的一切工作都是围绕着如何选股而展开的，选择到优秀的目标股，买进之后耐心持有，在适当的时机获利抛售即可。那么投资者在选股的时候，怎么才能甄选出高业绩的股票呢？

现在绝大多数的投资者都在静态分析业绩成长性，但静态分析只能是分析过去或现在的情况，而不是未来的情况。

炒股能准确地判断未来才是成功的。分析业绩成长性，要动态分析。一个会动态分析的投资者，才是正确并且成功的投资人。

在实战之中动态分析一只股票的成长性要用到的指标主要有四个：净资产收益率、高送配（股本扩张能力）、市盈率成长比以及销售毛利率。

（一）净资产收益率

净资产收益率又叫作股东权益收益率，是净利润和平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。此指标是反映股东权益的收益水平的，以此来衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，表明投资带来的收益就越高。

图1-2　洋河股份净资产收益率

如图1-2所示，以上是洋河股份近几年来的净资产收益率指标。虽然该股的净资产收益率最近几年连续下降，不过仍处于非常高的位置，最低的时候也高于30%。

（二）毛利率

毛利率就是毛利和销售收入（或者营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额。具体计算公式如下：

毛利率＝毛利/营业收入×100%＝（营业收入－营业成本）/营业收入×100%

图1-3　长春高新销售毛利率

如图1-3所示，长春高新从2005年到2010年的销售毛利率连续增高。同期内该股的股价也从4.8元涨到目前50多元。而十倍的上涨原因就在于其2005年到2009年期间毛利率增高。

高毛利率表明其获利能力很强，这样的个股才是值得长线持有的个股。

其实销售毛利率比净利率更具有参考价值。比如某饭馆月毛利是30%，可是有15%是营税，5%是员工工资，还有公积金公益金需提留3%，那么净利率只有7%。所以说有毛利未必不会亏损，净利才是实在的。毛利是表示主营产品的利润空间，净利体现的是实际能力，一个是宏观的，一个是微观的，毛利润的空间越大，就表明其发展越好。

（三）市盈率成长比

市盈率成长比既为PEG指标，是股票投资大师彼得·林奇发明的一个股票估值指标，是基于PE（市盈率）指标延伸而来的，弥补了PE对企业动态成长性估计的不足。它的计算公式是：

PEG=PE/预期的企业年增长率

PE主要着眼于股票的低风险，而PEG在考虑低风险的时候，又加入了未来成长性的因素，所以说这个指标比PE对新兴市场的股票估值更加全面。

PEG值是一个不确定的指标，因此没有统计，每个人计算出来的结果会略有不同。

PEG中的G代表的是英文成长（gross）的缩写。例如某只股票的市盈率是30倍，明年的业绩增长是30%，那么PEG值就是30/30=1，该股的预期还是很不错的。如一只股票市盈率是20倍，看上去更合理，但明年业绩增长是5%，那么PEG=20/5=4。该股的预期就不被看好了。所以，使用PEG指标，注重的是企业未来的成长性。

在使用PEG指标的时候，需要注意以下几点：

第一，并非每只股票都能够运用这个公式，没有增长率的股票是不可以用的。

第二，不能用半年度的增长率来进行计算，得用全年的。

第三，需要用当年的市盈率来除以下一年的增长率，才是真实可信的。

许多投资者选择股票都是使用PE来分析个股，其实PE是过去的指标，没有太大的参考价值。如果市盈率成长PEG实现环比增长是1甚至是1以上，这样就算给予100倍的市盈率也不为过。

图1-4　信立泰日K线走势图

如图1-4所示，虽然信立泰的市盈率指标一直很高，但是其每年的净利润都是增长100%以上，PEG长期围绕在1左右，所以其投资价值能够获得市场上众多投资的广泛认可。股价在上市以后持续上涨。

（四）股本扩张能力

股本扩张能力也就是股票是不是具备高送转、高送配的潜质。

上市公司在年度报告出台以后，对股东进行利润分配的行为即送配。送配又可分为股份分红（送股）与现金分红两种。也有上市公司用资本公积金对股东进行转增股本的送配行为。

一般来讲，超过10送（转）5股的送配就称为高送配了。

图1-5　苏宁云商2008年前的送配历史

如图1-5所示，苏宁云商（原苏宁电器）自2004年开始到2008年总共实施过四次10转增10，一次10转增8的高送转方案。这样通过不断的送转方案，该股的总股本从2004年送转之前的9316万股迅速扩张到44.9亿股，成为国内股市上典型的通过高送转而快速扩大股本的上市公司。

第二节

业绩增长是股市永恒的炒作题材

一、业绩增长是题材炒作的本质

题材，是股市一个永恒的主题，其实我们炒股就是炒上市公司的五花八门的题材，那在股市里，题材的实质是什么呢？

其实题材的本质是业绩，业绩与题材是辨证统一的。每年含有热门题材的个股都能得到市场的暴炒，许多个股的股价翻了几倍，甚至也有很多个股去年的业绩并不是太好的也能得到市场青睐。它之所以能得到市场的认同，就是大家从这些题材中认为该公司未来的业绩会得到提升，该股票具有一定的潜力。

例如股市里有一种恒久不变的题材就是并购重组的题材，含有并购重组题材的个股不管在什么行情中都能得到市场的认可，并购重组的最终目的也是为了改变上市公司的业绩，某些业绩差的上市公司经过重组后，注入一些优质资产改善了公司的基本面，其业绩得到大幅提升以后，也就成为了优质股。

图1-6　上风高科日K线走势

如图1-6所示，2014年9月，上风高科因为资产重组停牌。2015年3月31日，公司重组成功后复牌。因为这次重组，公司获得了更强的盈利增长能力。因此其股价在重组成功后开始持续上涨。

还有的优质股票，经营环境持续利好，产品供不应求，而且自己也在不断扩大产能，如此一来它的业绩也会不断增长，那么它也会得到市场的认可，这样它的业绩的增长也就是一个题材，业绩增长的这个题材就会让它的股价不断上涨。

图1-7　京新药业净利润

如图1-7所示，京新药业的净利润自2009年至2013年持续增长。这样的业绩增长使其多次成为市场上题材炒作的热点品种，股价在这段时间内持续上涨。

相反，有些优质的股票因为经营环境变坏，产品供大于求，它的业绩就会不断下滑也可能会成为绩差股。而业绩下滑就成为了一个坏的题材，这样一来就会使其股价下跌。因此投资者选股自然要擦亮眼睛，多关注业绩高增长股。

二、怎样捕捉业绩题材炒作的市场机会

高增长、高成长与高送转、高分红的题材是市场炒作的一个工具，市场需要深度挖掘。一般而言。在市场挖掘这些炒作题材时，考虑的主要有两个层面：

第一，炒作题材的投资价值，更确切地说就是投机价值，比如“重组与并购”就是市场炒作恒久不变的话题，这里面有说不完的故事。

第二，炒作题材的成长性价值，比如常常被拿来炒作的科技股和次新股就是炒作其成长性价值，这里面的说法也是不少，例如“科技是第一生产力”与“科技兴邦”等。要分析和掌握这些炒作题材的投机价值和成长性价值就需要具备专业的知识与技能，因为市场上也有很多浑水摸鱼搞假重组和假科技的坏家伙，这是我们需要提防的风险。

为了准确把握这些炒作题材的操作机会，投资者在交易过程中应该做到以下几点：

第一，综合考虑投机价值与成长性。

对于预增的上市公司进行投机价值与成长性价值综合分析评估。上市公司每个季度都会发布季报，每年都会发年报，而且许多个股要发布预增预亏公告。这些都要做一些统计工作，对公司过去与现在的每股收益、现金流情况以及分配预案进行整体的综合分析，规避其中的一些风险品种和发现其中一些机会。